Radar Finanças
O Tesouro Nacional realizou o maior leilão de Notas do Tesouro Nacional série B (NTN-B), títulos atrelados à inflação, desde abril de 2026. A operação ocorre na esteira de um vencimento recorde de títulos públicos, em um contexto de Selic elevada e projeções de aceleração do IPCA para 5,02% ao final do ano, segundo o Boletim Focus.
Contexto macroeconômico do leilão
O leilão robusto de NTN-B ocorre em um momento de taxa Selic meta em 14,00% ao ano, conforme decisão do Copom, e IPCA acumulado em 12 meses de 0,84%, caracterizando um período de deflação técnica. O CDI mensal registrou 0,57% no período de referência.
Apesar do IPCA baixo no acumulado recente, o Boletim Focus projeta aceleração da inflação para 5,02% em 2026, com a Selic projetada em 13,75% ao ano ao final do período. A mediana do Focus para o câmbio em 2026 é de R$ 5,20 por dólar.
Estratégia de recomposição da carteira
A operação sinaliza o esforço do Tesouro Nacional para recompor a carteira de títulos atrelados à inflação após um vencimento recorde de papéis. O movimento busca alongar o perfil da dívida pública e ancorar as expectativas inflacionárias dos agentes econômicos.
Os índices de referência do mercado de renda fixa refletem o momento: o IMA-B, que acompanha títulos indexados ao IPCA, registra 9.196,68 pontos, enquanto o IMA-B 5+ (títulos com prazo superior a cinco anos) marca 10.666,21 pontos.
Indicadores macroeconômicos de referência
- Selic meta vigente: 14,00% a.a. (decisão do Copom)
- IPCA acumulado em 12 meses: 0,84% (dado observado)
- CDI mensal: 0,57%
- Projeção Focus IPCA 2026: 5,02% (mediana)
- Projeção Focus Selic 2026: 13,75% a.a. (mediana)
- Projeção Focus câmbio 2026: R$ 5,20/US$ (mediana)
- IMA-B: 9.196,68 pontos
- IMA-B 5+: 10.666,21 pontos
