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Kyle Samani, cofundador da Multicoin Capital, afirmou que a Solana (SOL) superará o Ethereum (ETH) em capitalização de mercado “neste ciclo de mercado”. A declaração é uma previsão de cunho pessoal, não constitui guidance oficial da gestora e esbarra na distância atual entre os dois ativos: a SOL soma cerca de US$ 58 bilhões em valor de mercado, ante aproximadamente US$ 293 bilhões do ETH, segundo os dados compilados para esta apuração — diferença de aproximadamente US$ 235 bilhões.
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Sol Market Cap Usd Bn | 58 |
| Eth Market Cap Usd Bn | 293 |
| Market Cap Gap Usd Bn | 235 |
| Multiplier Needed For Flippening | ~5x |
| Sol Monthly Change Pct | 34 |
| Eth Monthly Change Pct | 30 |
| Sol 12M Change Pct | -59 |
| Eth 12M Change Pct | -45 |
Samani projeta virada da SOL sobre ETH e aponta distância entre as redes
Kyle Samani, cofundador da Multicoin Capital, defendeu publicamente que a Solana (SOL) ultrapassará o Ethereum (ETH) em capitalização de mercado dentro do que classificou como “neste ciclo de mercado”. A declaração, feita durante episódio do programa Trade Secrets, é uma previsão de cunho pessoal e não representa orientação formal de investimento da gestora que ajudou a fundar, tampouco estabelece prazo definido para a virada.
A leitura do executivo ocorre num momento em que as duas principais redes de contratos inteligentes de camada 1 (L1) operam em patamares bastante distintos de valor de mercado. A capitalização da SOL está estimada em US$ 58 bilhões, enquanto a do ETH alcança US$ 293 bilhões — uma diferença de aproximadamente US$ 235 bilhões entre as duas moedas.
Samani é um defensor declarado da Solana há vários anos, e a Multicoin Capital acumulou posição relevante no token desde os primeiros estágios do projeto. Esse histórico adiciona contexto à leitura e recomenda cautela analítica sobre a projeção, uma vez que o executivo tem interesse direto no desempenho do ativo.
O tema conhecido no jargão do setor como “flippening” — a ultrapassagem de uma criptomoeda sobre outra em valor de mercado — é recorrente no debate entre comunidades de redes L1. Historicamente, previsões desse tipo são sensíveis ao ciclo de liquidez, ao apetite por risco e à evolução relativa de adoção de cada ecossistema, fatores que não seguem trajetória linear.
A tese de Samani: ‘hoje, ninguém realmente usa Ethereum’
Samani argumentou que “hoje, ninguém realmente usa Ethereum” e sustentou que a rede permanece como uma das principais blockchains sobretudo por causa das stablecoins e das stablecoins tomadas como empréstimo com Ether utilizado como garantia. Na visão do executivo, essa dependência de um caso de uso específico enfraquece a posição estrutural da rede em relação a alternativas percebidas como mais funcionais.
O executivo também previu que mais empresas de cripto escolherão desenvolver na Solana em vez do Ethereum, citando facilidade de uso e maior funcionalidade como fatores determinantes para a decisão de empresas do setor. A afirmação é uma avaliação qualitativa do cofundador e não é acompanhada, no material original, de métricas de adoção empresarial que a comprovem.
A matemática do flippening: SOL precisaria multiplicar capitalização por cinco
Os números do cenário projetado por Samani são diretos. Para que a SOL alcance o patamar atual de capitalização do ETH, seria necessário um avanço de aproximadamente 5x no valor de mercado da Solana, partindo dos US$ 58 bilhões registrados. Caso o ETH continue a oscilar no intervalo corrente ou se valorize durante o mesmo período, o esforço requerido da SOL tende a ser ainda maior.
Essa aritmética é o ponto central da análise: a previsão não depende apenas do desempenho da SOL, mas da dinâmica relativa entre os dois ativos. Um ciclo de alta simultâneo para ambas as moedas, mantendo proporções de valorização semelhantes, tende a preservar a distância absoluta em dólares, ainda que a distância percentual possa se alterar conforme as bases de partida.
Do ponto de vista técnico de mercado, o flippening exigiria entrada de capital novo significativo na SOL ou rotação relevante de fluxo vindo do ETH e de outras redes. Nenhum desses movimentos pode ser afirmado como provável ou garantido a partir dos dados disponíveis nesta apuração, e a previsão deve ser lida como tese subjetiva, não como projeção estatística.
SOL avança 34% e ETH 30% no mês; ambas recuam no acumulado de 12 meses
O desempenho recente das duas moedas ilustra a sincronia percentual que marca boa parte do movimento atual. Nos últimos 30 dias, a SOL subiu 34%, enquanto o ETH avançou 30%, conforme dados da TradingView. A proximidade das taxas mensais reforça a leitura de que o ciclo recente de alta atinge as duas redes L1 de forma correlacionada, ainda que a partir de bases de capitalização muito diferentes.
No horizonte de 12 meses, porém, as trajetórias são negativas para ambos os ativos. A SOL acumula queda de 59% no período, contra um recuo de 45% do ETH. A base deprimida da Solana — que sofreu desvalorização mais acentuada no mercado baixista — ajuda a explicar a maior amplitude percentual de seus movimentos, tanto na queda quanto na recuperação recente, e é justamente essa base menor que dá margem aritmética à tese do flippening.
Mudança na liderança da Multicoin e leitura dos desdobramentos
Em fevereiro, Samani disse que estava deixando o cargo de sócio-gerente da Multicoin Capital após 10 anos no setor, no que chamou de um “momento agridoce”. A declaração sobre o flippening ocorre, portanto, num período de transição na trajetória do executivo dentro da gestora que ajudou a fundar, o que reforça o caráter pessoal da projeção.
Para o leitor, o acompanhamento da tese deve se apoiar em métricas verificáveis — capitalização relativa entre SOL e ETH, fluxo de capital entre redes e evidências de adoção empresarial — em vez de tratar a declaração como sinal de investimento. Previsões de ultrapassagem entre criptoativos são recorrentes no setor e, historicamente, dependem de condições de mercado que não se confirmam de forma automática.
